汽車狂人”李書福又開始沖刺第10家上市公司。

近期，共享出行平臺CaoCao Inc.（以下簡稱：曹操出行）向港交所主板遞交上市申請，華泰國際、農銀國際和廣發融資（香港）為聯席保薦人。

截至目前，李書福已手握9家上市公司，其中兩家剛于2024年掛牌上市。2024年2月，路特斯登陸納斯達克，成為年度首家在海外登陸資本市場的中國車企；隨后極氪于2024年5月登陸紐交所，創下中國造車新勢力最快IPO紀錄。

也就是說，若曹操出行IPO進程順利，李書福最快將于2024年末攢齊10家上市公司。

吉利系企業為何如此熱衷于上市？李書福的野心是什么？而本次IPO主體曹操出行又在其中作為怎樣的重要一環？

吉利系IPO大收割

翻閱曹操出行的招股說明書，“吉利”一詞被提及數百次，曹操出行的故事也要從吉利說起。

2014年，吉利汽車長達十年的營利雙增戛然而止，營業收入同比下降24.34%，凈利潤同比下降46.28%。

也正是這時，吉利集團將目光投向發展浪潮漸起的新能源領域。在李書福的認知中，布局新能源并非單純賣車，而是構造一個新能源汽車共享生態。

曹操出行創始人劉金良曾預判，汽車業的未來是電動化、智能化、共享化，傳統汽車制造商做出行服務成為必然選擇。“未來的汽車應該是從擁有權向使用權轉換，共享出行便成為趨勢。”

時間來到2015年，中國網約車行業迎來重要節點，網約車行業開始步入更加合規化、合法化的行業生態。

滴滴與快的宣布合并，穩坐中國出行市場主導地位。2015年，滴滴訂單突破14.3億，一二線城市的用戶對網絡專車平臺支持率高達86.7%。

也是在這個時候，吉利孵化出曹操出行。2015年5月，曹操出行正式成立，以國內第一家新能源網約車平臺的身份，殺進這條尚且混沌但充滿機遇的賽道。

對于孵化曹操出行，李書福曾表示：希望以曹操專車平臺為起點，結合車載人工智能，優化智能網絡空間，加快推進變革，把吉利控股集團從汽車制造商向交通運輸服務商、信息內容提供商轉型。

作為吉利集團布局“新能源汽車共享生態”的一塊試驗田，在一超多強的市場格局下，曹操出行想要撬出一個缺口實屬不易。

為迅速提升訂單規模，曹操出行選擇與各種聚合平臺合作，以此提高網約車平臺用戶獲取效率及品牌知名度。

曹操出行在招股書中提到，近年來，網約車平臺對高德、美團、百度地圖等聚合平臺的倚重持續升高。2021年至2023年，曹操出行來自聚合平臺訂單的GTV由39億元增至89億元，占總GTV比重由43.8%增至73.2%。

在此期間，曹操出行營收規模增長迅速。2021年至2023年，曹操出行分別實現營業收入71.53億元、76.31億元、106.68億。按總交易額來算，自2021年起，曹操出行一直位列中國網約車平臺前三。

只是，隨著對聚合平臺依賴的加劇，曹操出行向聚合平臺所支付的傭金也不斷升高，由2021年的2.77億元增長到2023年的6.67億元。

最主要的是，通過第三方聚合平臺提交訂單的用戶，比起出行品牌更關心價格，且這一部分用戶資源屬于第三方聚合平臺，較難提高曹操出行用戶粘度，制約其定價模式。

有分析指出，如今聚合平臺入駐的網約車品牌較多、競爭激烈，且這些平臺大多情況下通過打價格戰來競價乘客。在此環境下，曹操出行作為其中一員，自然避免不了“價格內卷”。

對此，曹操出行也列出相關風險提示：我們可能因議價能力有限而不得不接受不利條款。

網約車講出新故事？

事實上，網約車行業在經過初期的野蠻生長后，如今正面臨著增長的雙重困境。

一方面，市場增速放緩，用戶規模趨于飽和。另一方面，行業內以滴滴為主的一超多強格局已經形成，新進入者難以撼動現有壁壘。

在中國網約車排行中，曹操出行雖位列第三，但與榜首滴滴相比，僅是零頭。

結合曹操出行招股書數據，2023年以GTV（總交易價值）計算，中國前五大網約車品牌的市場份額為90.6%。其中，滴滴市占率達到75.5%，而曹操出行僅4.79%。

以2023年營收規模來看，滴滴出行在中國地區實現營業收入1750.34億元，是曹操出行規模的16倍。