3月12日午后，萬科A股、H股及多只債券大幅拉升，萬科A盤中一度漲近8%。截至當(dāng)日收盤，萬科A（SZ000002，股價10.00元，市值1193億元）報收10元/股，漲幅達(dá)5.71%；萬科企業(yè)（HK02202，股價6.30港元，市值751.63億港元）報收6.30港元/股，漲幅達(dá)10.33%。

債券方面，截至當(dāng)日交易所收盤，“20萬科08”漲超7%，“21萬科04”“22萬科05”“20萬科04”漲超5%，“20萬科06”“21萬科02”漲超4%。

從市場反應(yīng)來看，萬科股債并未受到穆迪下調(diào)評級的影響。3月11日晚間，評級機(jī)構(gòu)穆迪宣布撤銷萬科的Baa3（投資級別的最低評級）發(fā)行人評級，授予Ba1的公司家族評級。同時，下調(diào)高級無抵押債務(wù)評級至Ba2，并把萬科所有評級列入評級下調(diào)觀察名單。

穆迪表示，下調(diào)評級反映其預(yù)期萬科的信貸指標(biāo)、財務(wù)靈活性和流動性緩沖，將于未來12至18個月內(nèi)減弱；列入評級下調(diào)觀察名單反映出其對萬科恢復(fù)銷售、改善融資渠道能力的擔(dān)憂。萬科獲得長期無擔(dān)保融資的渠道仍然有限，這反映在其二級債券價格的波動表現(xiàn)上。

萬科總部 圖源：每日經(jīng)濟(jì)新聞資料圖

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，一位不愿具名的房企分析師對記者分析稱，“幾家評級機(jī)構(gòu)對內(nèi)房股一直都很悲觀。不過我們現(xiàn)在也不會很關(guān)注這個指標(biāo)，因?yàn)檫@個指標(biāo)的參考意義不是那么強(qiáng)了，市場往往跑在前面。”一位分析人士則指出，對境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)而言，中資企業(yè)評級調(diào)整已不再是影響其投放的主要參考項(xiàng)。境外融資方面，考慮到所有中資房企的境外融資近年已基本停擺，因此不會帶來太大的影響。

萬科近期股債波動，關(guān)于償債方面的市場消息備受關(guān)注，主要原因在于今年一季度以來，房地產(chǎn)行業(yè)整體銷售再度超預(yù)期下滑，導(dǎo)致市場各方避險情緒升級，而萬科作為行業(yè)最具風(fēng)向標(biāo)意義的企業(yè)，又是并未出險的市場化頭部房企代表，任何風(fēng)吹草動都容易被非理性放大。

來源：YY評級

3月12日午間，YY評級發(fā)布消息稱，有12家商業(yè)銀行正在籌集高達(dá)800億元（按當(dāng)天匯率計算為115億美元）的貸款，以幫助萬科償還到期債券。萬科目前正在為符合條件的銀團(tuán)貸款準(zhǔn)備擔(dān)保，根據(jù)萬科公共債券到期情況，銀團(tuán)貸款余額不超過500億元。該消息在投資者之間引發(fā)高度關(guān)注和熱議。

據(jù)藍(lán)鯨財經(jīng)，有接近上述銀行人士稱，“有聽說相關(guān)信息，但目前銀行方面態(tài)度保守，但出于其他因素考慮，估計最后也有一點(diǎn)成功的可能性。”另一接近上述銀行的人士則表示“未定”。

另據(jù)21實(shí)際經(jīng)濟(jì)報道，記者問詢?nèi)f科方面，萬科方面未予置評。一位股份制銀行的人士則對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者分析認(rèn)為，“800億元的貸款全部為新增貸款可能性不大，判斷有部分是長短債置換。”

盡管消息的真實(shí)性有待考證，但市場顯然反應(yīng)積極。3月12日午后萬科股債飆升，或受上述消息面上的利好影響。

從3月11日美元債如期償還來看，萬科的安全性并無近憂。3月8日，萬科A發(fā)布公告稱，公司已按票據(jù)尚未償還本金金額連同累計至到期日的利息資金合計6.47億美元存入于代理行指定銀行賬戶，以全數(shù)償付到期票據(jù)本息。

上周，萬科在股債市場也波瀾起伏，在遭遇了2024年以來首次股債“雙殺”后，到3月8日多只債券又出現(xiàn)大幅度反彈。

另據(jù)中金公司觀察，政策對于房地產(chǎn)企業(yè)的支持力度有所加強(qiáng)。政策方面，2024年政府工作報告中提到“不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求要一視同仁給予支持”，相比2023年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議、2023年11月金融機(jī)構(gòu)座談會的提法“一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求”增加“給予支持”的表述，態(tài)度更加明確。