LGD（LG旗下面板公司LG Display）廣州工廠的最終歸處浮出水面，或將花落TCL科技（000100.SZ）。
8月1日，TCL科技和LGD同時發布公告稱，TCL科技旗下TCL華星被確定為LGD廣州第8.5代LCD工廠股權競買的優先競買方。
本次TCL華星擬收購的資產標的為樂金顯示（中國）有限公司70%股權和樂金顯示（廣州）有限公司100%股權，分別是8.5代液晶面板（LCD）廠和配套的模組廠。
后續TCL華星將與出售方就本次交易事項進行排他性談判及商定交易協議。如達成最終交易協議，TCL華星預計將以自有或自籌資金進行收購。按照收購股權比例來看，本次收購的資產包凈資產接近100億元。
LGD表示，正在從LCD轉換為以OLED為中心的事業結構，對中國廣州工廠等LCD資產的戰略利用進行了各種討論，相關具體事項確定后，將在3個月內重新披露。
事實上，今年以來，關于LGD計劃把廣州液晶面板工廠出售給中國面板企業的傳聞就一直不斷。國內面板兩大龍頭TCL華星和京東方，正是潛在收購者。
盡管經過上一輪的面板收購投資，廠商謹慎建設液晶高世代線，但是不論從工廠技術、客戶資源、還是戰略互補上，TCL華星和京東方都有角逐LGD廣州工廠的充分理由。而LGD和三星顯示等韓廠正在加速退出液晶面板市場。
群智咨詢（Sigmaintell）大尺寸事業部副總經理張虹向21世紀經濟報道記者表示，如果TCL華星最終并購成功，將對全球大尺寸LCD顯示面板產業尤其是LCD TV面板市場產生深遠影響。韓系面板廠商將全面退出LCD TV面板市場供應，中國大陸廠商占全球LCD面板市場供應份額超7成，集中度進一步提高。
LGD為何要出售工廠？
首先，我們來看看為什么LGD希望出售這條液晶產線。
根據披露的標的信息，核心的面板廠為8.5代LCD工廠，主要生產大尺寸TV面板，產能規模180K，和彩虹股份的規模接近，今年幾乎滿產運營，據全球電視面板市場份額的4%。
2023年該廠的營收約為63億元，凈利潤為6億元，2023年12月31日凈資產為118億元。LGD持有其70%股權，廣州高新區科技控股集團持有其20%股權，深圳創維持有其10%股權。
配套的模組廠2023年營收為119億元，凈利潤為5億元，總資產為211億元，凈資產為28億元，LGD持有其100%股權。因此，按LGD出售的股權比例計算，此次收購的資產包凈資產接近100億元人民幣。
從去年的經營數據看，廣州工廠的產線在盈利中。但是對于LGD整體而言，近年盈利情況并不樂觀。根據最新發布的二季度財報，LGD在二季度營收6.708萬億韓元，同比增長28%，但是凈虧損4710億韓元，同比有所收窄。
近些年LGD的策略就是，進行業務重組，放棄LCD面板，聚焦OLED顯示面板。而OLED的投資費用更加高昂，需要大量資金，加上公司的財務情況需要改善，LGD欲出售部分業務減負前行。
LGD高管在財報會上指出，二季度OLED面板的營收貢獻達52％，大尺寸OLED面板的產能利用率提升，再加上匯率幫助，讓第二季虧損減少。從中可見OLED已經占據LGD的半壁江山，接下來隨著廣州工廠的出售，比例還將進一步升高。
“LGD曾為LCD TV面板市場最大廠商，受中國廠商規模擴張影響，策略轉向OLED賽道，LCD 業務收縮。目前僅廣州產線及韓國P8少量產能對應LCD TV面板生產，預計2024年LCD TV面板出貨量為1320萬片，占全球比重5.7%。LGD廣州工廠的年出貨量超1000萬片，供應的主要客戶包括雙韓品牌以及創維和康冠等中國廠商。”張虹談道。
其中，LGD廣州8.5代LCD面板廠是LGD首座海外面板工廠，項目總投資約40億美元，被出售后，LGD就將完全退出液晶市場。張虹表示，LGD韓國依然保留的部分G8.5 LCD面板產線主要供應Notebook和Monitor的國際品牌需求，未來將專注OLED賽道。
事實上，韓系和日系廠商近年一直在退出液晶面板市場。除了LGD，2020年三星出售了蘇州工廠，同樣也是由TCL華星接手，而夏普日本10代線則計劃8月底正式關停，如今LGD出售廣州廠，成為又一個標志性事件。這意味著，包括LGD、三星顯示在內的韓國廠商徹底離開液晶電視面板的舞臺。
整體而言，韓廠在加速離開液晶面板、加大OLED的投入。雖然要賣出液晶面板廠，但是LGD在廣州還有一條高世代的大尺寸OLED面板廠，為8.5代OLED產線，總投資約460億，已于2019年投產。
收購的角逐
再看收購方的角逐，此前TCL華星和京東方都在積極競購。
首先，TCL華星有區位和業務優勢，廣東本身是TCL的大本營，TCL華星在廣州已經有非常多的布局，基礎深厚。其中，最新的廣州t9液晶面板工廠總投資為350億元，目前已經投產。若成功收購后，LGD工廠也可以和廣州的t9工廠形成協同效應，有助于提升盈利。
反觀京東方，京東方的液晶產線主要集中在北京、成都、合肥、南京、重慶、武漢、福州等地，G8.5及以上的高世代的產線約有8條，但是并未在廣東落子。京東方競爭收購，也是一次拓展時機。
因此，不論對于TCL華星還是京東方而言，LGD的工廠都是戰略性標的，此次收購也是一場戰略性的攻防。有面板業內人士向21世紀經濟報道記者表示，如果京東方成為收購方，那就是在TCL華星的腹地進行布局，而對于TCL華星來說，肯定希望強化核心優勢區的實力，所以一直在積極爭取此次收購。
此外，今年以來，面板產業正在逐步回暖，而電視面板仍是行業盈利性較好的業務線，LGD工廠的及訂單和客戶都較為穩定，所以也成為頭部廠商們爭奪的對象。
根據目前公告，TCL華星或將把廣州工廠收入麾下。在業內人士看來，收購對于TCL華星有業務利好，比如可以增強產品技術矩陣，LGD工廠的IPS產能和技術可以提升產品競爭力，同時TCL華星可以深化客戶合作，并且廣州面板廠區之間也能進一步協作。
據DISCIEN（迪顯）統計的數據，加上LGD的工廠，TCL華星在中大尺寸的產線（G8.5、G8.6、G10.5）將增至7座。而LGD廣州與t9同位于廣州增城區，因此，當下將LGD廣州收入囊中之后，二者的聯合有望形成產業集群效應，使得TCL華星能夠更好的整合當地顯示產業資源，廣州顯示產業集群效應進一步凸顯。
TCL華星如果最終獲得LGD廣州產能，同時伴隨著t9 phase2產能的釋放，群智咨詢預測，2025年TCL華星在全球LCD 產能占比將大幅提升到25.2%，較2024年提升5.5個百分點。
張虹表示，對TCL華星來說，機會點在于其在大尺寸面板市場的整體產能、市場份額以及話語權將得到進一步提升。同時，有望對多元應用形成連帶效應，增強與品牌在IT等應用的合作。在產能加持下，有望進一步增強與集團下游出海口如TCL品牌及Moka代工制造的協同，推動TCL品牌及Moka的全球競爭力提升。
她一直指出，挑戰之處在于增長且龐大的產能仍需多元化的出海口。在集團品牌與外部客戶在終端市場日益嚴峻的競爭下，使得TCL華星如何平衡集團內品牌與外部客戶的利益方面存在挑戰。
產業格局生變
最后，此次收購后，對于面板產業又有哪些影響？
從全球顯示產業視角來看，收購將進一步鞏固中國大陸面板廠在LCD面板中的主導地位。群智咨詢的數據顯示，2025年，京東方和TCL華星在全球G5及以上LCD產能面積中合計占比超過50%，達到52.6%，整體中國大陸廠商在全球LCD面板供應份額達到72.7%。隨著產能提升，全球LCD面板的供應格局也將被改寫。
這意味著，從產能上看，全球整體液晶面板的產能并沒有增加，但是頭部廠商的產能占比發生明顯變動，集中度進一步提升。這些年來，液晶產業并購不斷，在液晶面板領域，中國企業已經登頂。TCL之外，此前，京東方還收購了中電熊貓旗下的南京8.5代液晶產線，和成都的8.6代液晶產線。
在多位業內人士看來，從大環境看，在韓廠逐步退出LCD市場，國內廠商持續增加產線的情況下，全球的產能格局正在重塑，越來越多的顯示面板產能集中到中國大陸市場。收購完成后，中國液晶面板廠商的話語權也將變強，尤其是在液晶TV面板方面。
對于LCD TV的供應走勢，根據群智咨詢預計，結合產線技術特點和經濟效益等因素考量，TCL華星如能并購LG顯示廣州產線，未來在廣州產線將依然以LCD TV面板生產為主。屆時，全球LCD TV面板供應商中Top3 的產能面積份額，預計將由2024年的63%進一步提升至72%，供應數量的份額亦將由60.3%進一步提升至64.3%，LCD TV面板市場的頭部面板廠具備更強的議價能力。
張虹還指出，如果TCL華星成功并購，預計2025年，TCL華星的LCD TV面板產能面積同比增加7.3個百分點達到28.9%。出貨數量受客戶需求及產品結構波動的影響較難預測，但產能面積是話語權的基礎，未來全球LCD TV面板市場供應格局將存在一定變數，亦將對面板廠商與品牌廠商的合作策略產生深遠影響。
談及長期挑戰，張虹表示，如果并購落地，大尺寸面板市場短期增添更多不確定性，比如廠商間的策略是否將走向分化、LCD TV面板市場是否將陷入短期震蕩，并進而連帶影響到Monitor和Notebook面板市場？這一不確定性對各個面板廠的經營和盈利都將帶來風險。
不過群智咨詢認為，長期來看，在供應集中度進一步提升及無新進入者的背景下，并購帶來的短期干擾只是市場在新形勢下的再度平衡，面板市場波動周期由強轉弱則是符合規律的大趨勢。這將有助于平抑行業的波動性，穩定行業整體的盈利能力