日前，海爾生物（688139.SH）發布了2024年半年度報告。
2024年上半年，受低溫存儲行業疲軟和用戶訂單延遲等多方面因素影響，海爾生物在同期高基數的基礎上實現主營業務收入12.20億元，同比略降3.69%，環比去年上半年增長21.38%，業務逐漸回歸正常發展軌道。
同期公司歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤分別為2.34億元和2.12億元，環比去年下半年分別大增84%和107%，展現出了強勁的經營韌性；上半年毛利率為48.3%，主要由于執行財政部新會計準則導致會計政策變更，保證類質保費用計入營業成本，若按同口徑還原，公司毛利率為50.1%，第二季度環比第一季度仍在提升。
同時，公司新產業表現仍然亮眼，上半年新產業占主營業務收入比重進一步提升至42.63%，同比增長22.69%，環比去年下半年增長21.22%，也為長期增長注入了充沛動力。
東吳證券朱國廣團隊8月23日報告指出，按生命科學領域行業管理，下半年收入體量一般高于上半年，從半年報表現來看，海爾生物已逐步走出低谷，展望2024年下半年有望環比進一步好轉。
突破疆界，堅持創新穿越行業周期
作為一個知識密集、創新密集、資本密集的產業，醫療器械行業已經成為新質生產力的重要陣地之一。如何穿越一個又一個經濟與行業周期？如何在變局中擁抱不確定性，實現轉變、突破、順勢而為？這都是擺在醫械企業面前的難題。
想要在行業波動中依然占據行業前沿，創新注定是第一性。或者換句話說，創新是支撐醫械企業穿越周期的最底層力量。
海爾生物深諳這一點。
今年上半年，海爾生物研發投入1.43億元，占營業收入比重為11.73%。持續不懈的研發創新與投入，不僅為海爾生物鑄就了更高的技術護城河、更具優勢的產品市場競爭力，也為整個醫械行業帶來了更多創新成果的誕生。
海爾生物還在持續升級UADV（用戶參與設計、用戶參與驗證、用戶參與應用）開放式研發模式，這為公司研發效率的提升和技術成果快速產業化提供了有力支撐：上半年公司新品上市及時率提升了12%，新品上市達標率提升5%。
根據半年報顯示，目前，公司已經形成短中長期研發梯次布局，并在十多類核心模塊上實現自主可控；累計32項成果被鑒定為國際領先水平成果，牽頭或參與起草國家/行業/地方團體/CQC技術規范等標準47項，8類產品方案在行業內達到引領示范作用。
不懈的技術投入和高瞻的研發模式及布局，在海爾生物的業務突破上亦能看到回報。上半年海爾生物憑借生物樣本庫場景方案的持續創新，接連突破安徽省農業科學院、大連石化研究所等多個具有行業影響力的項目，上半年新增訂單更暴增2倍。海爾生物的醫院用藥自動化業務同樣增長強勁，上半年全自動配液機器人等新產品方案落地近50家醫院，半年營收規模已經超越去年全年水平，上半年新增訂單同比增長2倍；公衛、漿站的耗材和數字化服務業務也在持續復蘇。上半年，公司生命科學和醫療創新領域收入分別達6.07億元、6.12億元。
而在內部層面，公司亦在尋求提質增效，推進以用戶為中心的研發、采購、制造、市場、售后等各節點全流程數字化建設，進一步增強市場競爭優勢。上半年，海爾生物整體采購平均效率提升20%，生產效率提升10%，市場不良率下降18%，服務附加值顯著增強，用戶滿意度持續提升。
內生外延，夯實多品類發展新格局
如果說上述的種種創新，是一家企業成長所必需的“修煉內功”，那么外延式發展就是企業實現快速擴張的必由之路。
不久前證監會發布《關于深化科創板改革服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》，提出“支持科創板上市公司開展產業鏈上下游的并購整合、支持科創板上市公司收購優質未盈利‘硬科技’企業、支持科創板上市公司聚焦做優做強主業開展吸收合并”，一舉點燃了科創板公司的并購整合熱潮，我國科技創新企業在發展過程中的資源優化配置有望進一步完善。
不過，不同于很多企業選擇的多元化并購之路，海爾生物除了高質量的并購之外，也極為看重基于自身生態的投后整合。公司秉持著“同心圓”整合并購策略，確保投并公司的持續發展，在加速戰略布局拓展的同時，實現業務間的互補協同。
當前，海爾生物的外延并購差異化整合策略成效已經顯現，并購標的的成長與業務融合進展順利。
例如今年上半年，通過上海元析儀器并購落地，海爾生物正式邁入了分析儀器賽道，進一步夯實多品類發展新格局。該企業不僅在紫外可見分光光度計、微波消解儀、TOC分析儀等多個領域擁有領先產品，還建立了廣泛的銷售與服務網絡，覆蓋30個地區，遠銷至全球90多個國家和地區。值得注意的是，這次收購保留了元析儀器創始團隊30%的股權，旨在通過激勵機制促進雙方共創共贏。
金衛信已與海爾生物疫苗城市網業務形成深度協同，數字化公衛平臺競爭力持續增強，上半年收入增速超30%；康盛生物更是完全融合于海爾生物的研發、供應鏈、市場等，上半年收入實現4倍增長，其中協同效應產生的收入占比超過60%，更在海外市場取得了突破。
可以看到，海爾生物的“同心圓”體系的確已結出碩果，收購標的的表現均已驗證了公司的整合發展能力。
更值得注意的是，在行業周期波動、非存儲產品品類不斷豐富的背景下，海爾生物仍舊保持著50%上下的較高毛利率水平，這也進一步證明了公司的把控與布局水平。
擴張全球化新版圖，開啟廣闊向上空間
在近年的全球醫療裝備百強企業榜單中，有愈來愈多的中國廠商名字出現，排名站位也在逐步攀升。“對于醫療器械企業來說，國內市場解決吃飯問題，海外市場解決吃肉問題。”君聯資本董事總經理王俊峰曾指出。的確，對于國產醫械廠商，特別是像海爾生物這樣已經有所成就的醫械公司而言，不論是尋求更廣闊的市場，還是為了應對國內市場的壓力競爭，出海都已經成為了一個重要的發展方向。
海爾生物一直在堅持深化直面用戶的全球市場體系，提升場景方案的交互、定制和交付能力。今年上半年，公司服務收入占比提升至17.50%。
具體來看，上半年公司國內市場實現收入8.92億元，同比增長6.93%，客戶數量拓展與單客戶價值提升均已兌現。國內市場在夯實網絡體系建設的基礎上，聚焦終端用戶從傳統單品向場景方案需求轉變的趨勢，抓場景機會能力不斷增強：上半年場景方案類業務收入增長近1倍，場景方案類用戶數增加超20%，其中TOP用戶數量呈現翻番增長；單用戶價值持續提升，其中場景方案用戶單用戶價值量提升超60%。
至于海外方面，受海外項目類業務訂單延遲交付影響，海爾生物上半年海外市場實現收入3.28億元，同比下降24.17%。
不過好轉信號已經出現，今年上半年，海爾生物超低溫和低溫產品保持正增長、藥品箱等恒溫類產品雙位數增長；第三季度以來，海外項目訂單交付速度開始加快，公司預計下半年表現有望反彈；截至第二季度末，項目類業務商機空間超10億元。
在覆蓋150多個國家和地區800多家網絡體系的基礎上，海爾生物還在海外聚焦“一國一策”本地化布局，針對性的布局有望進一步夯實公司的市場競爭力。目前，海爾生物已經形成以美國、英國、荷蘭、新加坡、越南等國家為核心輻射周邊的當地化團隊；上半年新增21個產品型號認證累計400余個，推動海外場景方案競爭力進一步提升，上半年公司歐洲和亞太區域收入合計增長超30%。
可以說，這一輪醫療凜冬周期讓整個行業都噤若寒蟬。在宏觀環境和產業陣痛期面前，企業的經營波動在所難免。但短期的業績變動無法代表一家公司的無能，更難以改變長期穩定向好的趨勢。進一步而言，財報體現的主要是一家公司過去的成績，更重要的則是在其中發掘未來長期發展的蛛絲馬跡，發掘公司的內在價值。
眼下，發展新質生產力、推進高質量發展已經成為了必須回答好的時代命題，創新正逐漸奏響強音。與此同時，醫療產業自動化、數字化浪潮正在快速推進，大規模設備更新的政策東風更添了一把助力。作為既是科創板公司、又是醫療器械賽道佼佼者的海爾生物，這是一次進一步打開長期成長空間的歷史機遇。
翻閱海爾生物過往動向可以看到，上市以來，海爾生物研發投入資金已從2020年的1.51億元逐年增長至2023年的3.21億元，翻了一倍不止，充分體現出公司對創新的重視和把握機遇的決心，真真切切做到了“和時代同頻”。公司服務類收入占比已從2020年的3.02%提升至2023年的17%，則進一步構成了公司以EPS模式獲得客戶認可度的一大重要優勢。與此同時，公司非存儲新產業開始崛起，收入與占比持續提升，成長曲線逐漸明晰的同時，更逐漸成為公司增長的另一大引擎；而“價值共創”的并購之路，則讓海爾生物實現了“一加一大于二”的效能，為企業發展注入了更多可持續動力……
每一輪周期何嘗不是對產業的考驗，大浪淘沙后注定會有淘汰者折戟沉沙，更會有成功穿越周期的玩家一躍成為新的行業引領者。將視野拉長回溯歷史，寒冬總會過去，優秀企業在變局中也能保持清醒,充分認識到環境變化的客觀性和不可抗性，積極調整經營策略,提高管理水平,優化資源配置。待到行業邁過陣痛期，那些具備成長韌性的玩家們的長期價值勢必能得到進一步釋放，而海爾生物正是其中一員。