智能終端需求延續復蘇態勢，PC、手機等消費電子核心產品三季度銷量持續增長。
10月14日，Canalys發布報告稱，2024 年第三季度，全球智能手機出貨量同比增長5%，已連續四個季度實現增長。在此之前，Canalys跟蹤的數據顯示，全球PC（包括臺式機、筆記本和工作站）總出貨量增長1.3%至6640萬臺，PC市場也實現了連續四個季度的同比正增長。
智能手機、PC展現的良好市場表現，凸顯了消費電子行業的復蘇回暖，也表明了行業已步入上行增長通道，這為智能終端廠商在新財季的業績增長奠定了基礎。聯想集團作為全球PC龍頭，也將受益于此實現業績的穩步增長。日前，大摩、野村證券發布研報，均看好聯想集團基于PC業務表現帶來的業績增長，上調其收入預測。與此同時，野村證券積極唱多聯想集團股價表現，并上調其目標價至13港元，維持“買入”評級。
AI主導消費電子長期增長
今年三季度，智能手機表現出增長韌性，已連續四個季度實現了正增長。Canalys稱，這主要得益于新興經濟體的強勁需求，以及北美、中國和歐洲市場處于換機周期的早期階段。手機銷量的增長，反映了市場需求的回升，而這種需求端的向好同時還體現在PC領域，具體來說，在Windows系統更新和自然換機周期影響下，PC持續溫和增長。
手機、PC的增長體現了消費電子行業在下半年的強勁開局，業界普遍認為今年全年消費電子市場增長前景樂觀。IDC也預計，2024年全球智能手機出貨量將同比增長5.8%，達到 12.3億部；個人計算設備（傳統PC+平板）的出貨量預計將在2024年同比增長2.6%，達到 3.989億臺。
對于智能設備廠商而言，四季度以后行業進入銷售旺季，這將高效提振市場增長信心。Canalys指出，手機廠商正以穩健的勢頭和謹慎樂觀的態度迎接假日購物季，旨在吸引因“雙十一”和黑色星期五等重大促銷活動而推遲升級設備的消費者。
在PC市場，中國“雙十一”促銷，疊加政府推行的以舊換新活動，正在激發中國消費者的購買熱情。目前，中國各地政策逐步落地以舊換新政策，顯著拉動了PC消費市場增長，同時提前至10月15日的“雙十一”大促，將進一步促進PC市場的反彈增長。
需要關注的是，消費電子的長遠增長需要更深層次的驅動力，IDC指出，經濟周期、消費者換機周期以及新興技術的涌現，才是決定市場長期走向的關鍵。
當前，以AI技術為引領的創新技術正影響消費電子市場的增長潛力，帶動AI終端創新浪潮迭起，AI手機、AI PC升級加速落地。業界觀點普遍認為，AI手機、AI PC作為創新終端將激發新一輪換機熱潮，驅動終端市場持續強勁。
今年以來，各大智能終端廠商已推出了豐富的AI終端產品，AI終端的放量增長和加速滲透已逐步顯現。其中在AI手機方面，IDC預計，到2024年，AI智能手機將實現344%的強勁增長，占據整個市場18%的份額；在AI PC方面，根據Gartner預測，2024年AI PC的出貨量將達到4300萬臺，較2023年增長99.8%，2025年AI PC的全球出貨量將達到1.14億臺，較2024年增長165.5%，AI PC出貨量在PC總出貨量中的占比也將從17%增長至43%。
AI終端引領下，消費電子市場增長潛力強勁，消費電子板塊景氣度也持續上行。中金公司稱，展望2H24，端側AI創新和智能終端市場溫和復蘇將引領消費電子行業成長：短期來看，消費電子進入旺季新機供給豐富，新興市場具備增長潛力，關注需求持續修復；長期來看，端側AI加速落地，終端產品交互方式革新、功能升級等，有望推動AI PC、AI手機新的換機周期。
聯想集團領跑市場獲機構唱多
消費電子市場回暖向好勢頭下，聯想集團作為全球領先的智能設備廠商，持續引領行業增長，特別是在PC領域，聯想集團以高于市場整體增勢的銷量表現，市占比穩居全球第一。根據Canalys數據，聯想集團三季度PC出貨量持續強勁，市場增速為2.8%，市場份額占全球PC的比重達24.8%。
強勁的PC市場表現，為聯想集團業績穩健增長提供了保障。野村證券表示，基于當下PC市場情況，聯想集團的PC業務可能還會高于預期，上調其2025-2026財年盈利2-3%，同時其在9月這個季度的業績可能會超出市場預期。大摩預計，聯想集團PC動能將持續到今年底，上調其9月底止季度的盈利預測為總收入171億美元，高出先前預測2%。展望12月財季，大摩認為，聯想集團的PC業務表現或優于同業，因市場份額持續增加，季度增長率或持平至上升5%。
聯想集團市場領導地位的穩固，主要在于其高效的供應鏈管理、健康的庫存水平以及高投入的研發創新。特別是產品創新方面，聯想集團積極搶抓AI發展機遇，在AI PC、AI手機方面深度布局，并已發布了多款AI PC產品、推出了moto AI手機。
為了在AI終端領域提升競爭力，聯想集團推出了“一體多端”戰略，并圍繞此打造了天禧個人智能體系統（天禧AS），旗下AI PC、AI手機、AI平板、AIoT等多種AI終端將內嵌天禧AS，可為用戶提供全場景、無縫聯接的AI體驗。
在聯想集團“一體多端”支持下，其AI PC、AI 手機等AI終端均內置聯想“小天”個人智能體，后者具有意圖理解和主動感知、短期長期記憶、任務規劃與分解等功能，可調用豐富的AI應用或小程序，是各類AI終端的智慧助手，能幫助用戶提高生活、工作及學習等場景的效率。除此之外，聯想集團以“一體多端”為核心，打造了Trusted的Controller、ThinkShield安全解決方案等功能，可以確保用戶的數據和隱私安全性。
領先的市場地位和聚焦“一體多端”戰略構筑的業務生態，將為聯想集團AI PC、AI手機等產品市場份額的提升提供保障，截至今年二季度，聯想集團AI PC出貨量環比增長高達228%，管理層預計，到2027年聯想集團AI PC滲透率將達到50-60%。
總體來看，在AI終端創新引領下，消費電子行業呈現良好的發展勢頭，聯想集團蓄力“一體多端”，將不斷鞏固行業地位，其經營業績也將實現健康可持續的增長。